小鹏机器人干翻宇树科技，拿下中国第一

从新能源汽车跨界造机器人的小鹏，超越了“人形机器人第一股”宇树科技。  

小鹏集团近日宣布，旗下人形机器人业务完成首轮股权融资，融资金额超过9亿美元，约合人民币65亿元，投后估值超过63亿美元，约合430亿元。

IDG资本领投，高榕创投参投，阿里巴巴成为战略投资者。

这是中国具身智能行业迄今规模最大的一轮私募融资。小鹏机器人首轮融资金额，就直接超过了宇树科技IPO约61亿元的募资总额，同时也超过了宇树的目标估值。

一夜之间，小鹏机器人站到了宇树面前，得到了各大国际投行的集体关注。

花旗甚至直接表示：小鹏机器人是特斯拉optimus机器人的直接竞争者。

车企造人，估值为什么能超过宇树

不少人的第一反应可能是：小鹏不是一家新能源车企吗？它什么时候开始造机器人了？

但其实造机器人这件事情，何小鹏已经做了十年。

早在2016年，他便开始关注机器人行业，此后几乎每年都会认真调研一次，还曾与宇树创始人王兴兴长谈。

2020年，小鹏投资并控股机器人团队，成立鹏行智能，正式把这项业务纳入自己的版图。随后，小鹏先后推出智能机器马、双足机器人PX5，以及人形机器人IRON。

去年的小鹏科技日上，小鹏的新一代机器人IRON走着“猫步”登场。因为动作过于逼真，大量网友怀疑外壳里藏着真人。

小鹏不得不拍摄一镜到底的视频自证清白，工作人员甚至剪开机器人腿部的覆盖件，证明里面真的只有机械结构。

这场意外，让IRON获得了远超预期的关注度，一夜出圈。

如今，IDG、阿里等顶级资本一起入场，将这项长期藏在汽车业务背后的布局推到了聚光灯下，小鹏机器人第一次拥有了独立估值。

值得注意的是，这也是资本市场第一次给车企跨界造人的故事标出一个清晰价格。

那么，一个从车企内部走出来的机器人业务，为什么能在首轮融资中就获得超越宇树科技的估值？

答案藏在小鹏的车企身份里。

表面上看，这是一次跨界。但从技术底层来看，智能汽车与人形机器人本就是高度相近的产品。

在何小鹏看来，造车和造机器人从来不是两个故事。

他曾说，未来十年，所有具身智能载体本质上都会成为机器人。智能汽车是长着四个轮子的机器人，IRON则是长着双腿和双手的机器人。

身体不同，大脑却可以共用。

智能汽车需要感知环境、理解世界、作出判断，再控制方向和速度。人形机器人同样要完成看见、思考、行动，只是执行动作的部件变成了手臂、手指和双腿。

所以，小鹏不是从汽车突然跳到了机器人，而是在给同一套物理AI寻找新的身体。

过去十多年，小鹏为汽车搭建的图灵AI芯片、物理世界大模型和云端训练体系，都可以迁移到IRON身上。汽车积累的电池、电控和供应链能力，则可以解决机器人的续航、关节控制和成本问题。

一套技术，可以装进不同的身体。汽车业务投入的研发成本，也能在机器人身上再用一次。

更大的优势来自制造。

机器人创业公司通常先做出样机，再寻找供应链、工厂和应用场景。小鹏已经拥有汽车级的质量标准和制造体系，拥有制造和量产复杂产品的成熟经验。

同时小鹏也不缺训练和使用场景，工厂可以训练IRON搬运和装配，园区可以测试巡逻与配送，门店则能验证接待和导购。

当然，何小鹏的愿景肯定不只是让机器人在工厂里搬箱子。

小鹏选择“极致拟人”的路线，希望IRON拥有更接近人类的外形、动作和交互能力，最终成为人们可以信任的伙伴，进入日常工作与生活。

何小鹏甚至判断，机器人的长期市场潜力会超过汽车，并期待2030年小鹏机器人年销量突破100万台。

今年，小鹏已经把公司名称中的汽车二字拿掉，从“小鹏汽车”变成“小鹏集团”，正式转向为一家物理AI公司。机器人、Robotaxi和飞行汽车，被放进了同一套物理AI版图。

因此，小鹏机器人的高估值，本质上是对小鹏集团十余年技术积累、成熟制造体系，以及物理AI广阔前景的提前定价。

宇树暴跌，对机器人的考验才刚刚开始

小鹏融资破纪录的时候，宇树科技在A股市场却并不顺利。

8月19日，宇树登陆科创板，开盘价达到1100元，市值一度冲上4449亿元。

然而短短四个交易日后，截至8月25日收盘，股价已回落至602.80元，较上市首日高点回撤超过45%，约2000亿元市值随之蒸发。

当然，602.80元仍然远高于150.80元的发行价。宇树谈不上被资本抛弃，只是最狂热的情绪正在降温。

市场对机器人的未来依然抱有期待，只是眼下几个未能解答的问题，正在挫伤投资者的信心。

第一个问题是量产。

做出一台能跑步、能跳舞的机器人，和生产几千台可以连续、稳定工作的机器人，完全是两件事。

样机是工程能力的证明，量产才是工业能力的终极考验。

第二个问题是需求。

机器人不能只是一个用来表演的玩具，它必须证明自己能真正解放生产力。

行业已经出现了一些示范性案例。

Figure的人形机器人曾进入宝马工厂，负责拿取和放置钣金件，参与了超过3万辆宝马X3的生产；东风柳汽也让优必选的Walker S1进入产线，承担物料分拣和料箱搬运。

但目前表现最好的，仍然是重复、固定、容易衡量的工厂任务。

机器人能否进入更复杂的环境，能否长时间稳定运行，产生的效率能否覆盖采购和维护成本，都还需要更多订单证明。

第三个问题是赛道正变得日益拥挤。

小鹏最大的优势在于汽车产业链的完整布局。但盯上机器人赛道的，恰恰还有一群实力更强的同行。

特斯拉正在为第三代Optimus准备量产线，计划在2026年底前启动生产。现代汽车背后站着波士顿动力，正在推动Atlas进入工业现场。广汽也孵化了独立机器人公司，将自动驾驶、供应链和整车制造能力迁移到GoMate上。

这些公司的思路与小鹏几乎一致。

车企有电池、电机、芯片和感知算法，也有自己的工厂作为训练场。它们一旦集体下场，小鹏的产业链优势就不再明显。

接下来，比拼的不只是机器人在运动会上的成绩。

真正拉开差距的，是谁能更快量产，谁能把价格降下来，找到持续付费的真实需求，并把成本控制到可以稳定盈利。

小鹏在首轮融资获得了超高估值，但高估值从来不是护身符。量产、需求、竞争，三道考题横亘在前，等待小鹏和整个行业作答。

谁能在技术与商业之间找到通路，谁才能将此刻的估值，变成未来可兑现的价值。

卖家之家点评

小鹏跨界机器人反超宇树，印证了技术复用与供应链整合在硬件赛道中的决定性优势。跨境卖家应重点关注小鹏的生态打法，其量产能力和成本控制或催生新一轮智能硬件出海机会。建议提前布局相关配件及场景化应用选品。

来源：电商派
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