SHEIN通过港股上市聆讯，2025年净收入超400亿美元

AMZ123获悉，7月26日，港交所官网披露希音（SHEIN）聆讯后资料集，公司正式通过港股上市聆讯。若完成挂牌，SHEIN将拿下2026年港股规模最大跨境电商IPO。

数据显示，2023至2025三年，SHEIN净收入持续增长，三年整体复合年均收入增速14.2%。2023全年净收入321.03亿美元，2024年增至387.48亿美元，同比提升20.7%；2025年净收入418.47亿美元，同比增速回落至8.0%。

利润端出现下滑，2023年净利润27.89亿美元，2024年净利润33.65亿美元，2025年净利润收窄至20.64亿美元，利润缩水主要受优先股公允价值变动收益下降影响。

未经审计的2025年一季度净收入89.52亿美元，净利润3.95亿美元；2026年一季度净收入小幅上涨至90.52亿美元，同比增长1.12%。

服务收入占比持续提高

收入分为产品收入与服务收入两大板块，产品销售始终是核心营收来源，但服务业务扩张速度更快，收入占比逐年走高。

2023年产品收入312.35亿美元，占总营收97.3%，服务收入8.68亿美元，占比2.7%；2024年产品收入353.51亿美元，占比收缩至91.2%，服务收入33.97亿美元，占比提升至8.8%；2025年产品收入371.07亿美元，占比进一步下滑至88.7%，服务收入47.40亿美元，占比升至11.3%。

此外，2026 年一季度产品收入77.57亿美元，占比85.7%，服务收入12.95亿美元，占比提升至14.3%。

服装为主，非服饰品类收入占比提升

服装是平台基础品类，但非服饰家居、配饰等品类收入增速更快，营收占比连续提升。

2023年服装品类收入220.80亿美元，占总营收68.8%，其他品类100.23亿美元，占比31.2%；2024年服装收入250.68亿美元，占比64.7%，其他品类136.80亿美元，占比35.3%；2025年服装收入267.07亿美元，占比63.8%，其他品类151.40亿美元，占比36.2%。

季度层面，2025年一季度服装收入55.48亿美元，占比62.0%，其他品类34.04亿美元，占比38.0%；2026年一季度服装收入55.62亿美元，占比61.4%，其他品类34.90亿美元，占比38.6%，平台品类多元化布局成效持续显现。

其他地区成为第一大收入来源

营收区域划分为美国、欧洲、其他地区三大板块，美国市场收入规模持续收缩，欧洲市场稳步扩张，除欧美以外的全球其他区域成为核心增长引擎，收入占比逐年走高。

2023年美国市场收入94.54亿美元，占总收入29.4%；欧洲102.14亿美元，占比31.8%；其他地区124.35亿美元，占比38.8%。

2024年美国收入104.64亿美元，占比降至27.0%；欧洲136.03亿美元，占比提升至35.1%；其他地区146.81亿美元，占比37.9%。

2025年美国收入101.01亿美元，占比进一步下滑至24.1%；欧洲148.02亿美元，占比35.4%；其他地区169.44亿美元，占比升至40.5%。

2026年一季度，美国收入20.40亿美元，占比22.5%；欧洲29.08亿美元，占比32.1%；其他地区41.04亿美元，占比达到45.4%，海外新兴市场增长动能强于成熟欧美市场。

活跃客户规模连续增长

SHEIN活跃客户规模实现连续增长，2023年末活跃客户约1.86亿人，2025年末增长至2.73亿人，2023至2025年活跃客户复合年增长率达21.2%。

拉长滚动周期来看，截至2025年3月31日的过去十二个月活跃客户规模为2.41亿，截至2026年3月31日的十二个月进一步提升至2.81亿。

从复购频次来看，客户下单频次长期保持稳定，2023、2024、2025全年客户年均下单次数分别为3.8次、4.0次、4.0次；截至2025年3月、2026年3月的十二个月滚动周期内，年均下单频次分别维持4.0次、3.9次，波动幅度极小，用户参与度与客户忠诚度较高。

作者✎ Ten/AMZ123

卖家之家点评

SHEIN通过港交所聆讯，2025年净收入超400亿美元，验证了其全球化的强劲增长与盈利能力。卖家应重点关注其2.73亿活跃用户及40.5%的海外收入占比，这标志着平台生态趋于成熟，或带来新渠道与合规挑战。

来源：AMZ123跨境快报
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