安克创新，港股即将上市！

历时七个月，安克将正式登陆港交所主板。这家消费电子出海的龙头企业，从2015年至2025年营收实现超过23倍增长，复合增长率超过了35%。这意味着从深交所创业板起步的安克，即将集齐"A+H"两地上市身份。

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初海视野获悉，7月2日，安克创新将正式登陆港交所主板，股票代码为00668.HK。

根据公开信息，安克本次全球发售4663.28万股H股，每股发售价最终定为99.32港元，全球发售净筹资约45.227亿港元。

其中，香港公开发售获得27.57倍超额认购，国际发售获得10.24倍认购。按发售价计算，其总市值将达到约720.13亿港元。

招股书显示，2023年至2025年，安克营收分别为175.07亿元、247.10亿元和305.14亿元，年复合增长率达32.0%。同期净利润从16.94亿元增长至26.17亿元，年复合增长率为24.3%。

安克目前的收入主要来源于充电储能、智能家居、智能影音三大核心产品线。

智能充电储能业务是第一大支柱，2025年收入154.02亿元，总比50.5%。弗若斯特沙利文数据显示，这一收入在全球移动充电产品领域排名第一，市场份额达到了4.8%。

但出于战略考量，安克近年来加快了收缩充电宝业务的步伐，直接砍掉了大约70%的型号，主动精简SKU。

增长最快的是智能家居板块，2025年这部分的收入达到了82.71亿元，同比增长30.53%，营收占比提升至27.1%。

旗下eufy品牌瞄准了家庭安防系统、家居清洁方案、消费级3D纹理UV打印机三个细分领域。这一业务转向，也透露出安克想要从“卖货型”卖家转向“生态型”企业的企图。

智能影音业务2025年贡献收入68.33亿元，占比22.4%。主力品牌soundcore在全球无线耳机市场排名第六。

招股书还披露了安克线上线下渠道的增长情况。2025年线上收入占比达70.2%，同比增速21.7%；线下收入同比增速更快，为27.8%。

分红上，安克创新也相当大方。2023年至2025年，分红率分别达到50.3%、52.8%、50.6%，2025年度末期股息一口气派了9.12亿元。

在亮眼的增长数字背后，安克也存在着隐忧和挑战。

1.戒不掉的“亚马逊依赖症”

上文提到的渠道依赖问题，被招股书列为核心风险之一：公司很大一部分收入依赖第三方电商平台，一旦相关平台政策发生变化或合作关系出现波动，业务和财务表现都可能受到重大不利影响。

这几年，安克大力拓展自己的官网、挤进沃尔玛和开市客等线下货架，试图摆脱对单一渠道的依赖。但截至2025年，官方网站收入占比仅10.3%，自营线下门店占比不足1%。

亚马逊仍是安克最大的收入渠道来源，2023年至2025年，其亚马逊渠道收入分别为99.96亿元、134.18亿元、159.55亿元。

2.存货风险

数据显示，安克的存货规模从2023年的24.11亿元增长到2025年末的49.97亿元，2026年一季度末进一步升至55.69亿元，两年多时间几乎翻了一倍还多。

体现在2026年一季度安克的账面上，其经营活动现金流就净流出了4.51亿元。

3.产品品控问题

早在去年，因部分生产批次存在热失控案例，安克累计召回充电宝超238万台，一度引发市场对其品控的质疑。品牌信任一旦松动，修复起来远比算清退货成本麻烦得多，这也进一步加剧了召回带来的隐性损失。

一个细节是，这次港股发行价相较A股存在大约17%到25%的折让，多少也反映出市场对安克短期经营压力依然心存疑虑。

安克创新讲给资本市场的上半场故事已然结束。挂牌之后，安克能否把招股书里的蓝图继续兑现，依然值得期待。